一直以來，市場對(duì)秦安股份的印象就是期貨投資做得好，調(diào)侃其為“期貨大神”，那這家公司的主營業(yè)務(wù)究竟做得好不好呢？隨著8月13日晚公司 2021年半年報(bào)的發(fā)布，上述問題揭開了謎底。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，公司今年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.59億元，同比增長1倍多，扣非凈利潤近7,000萬元，同比增加5454.76%。由于公司去年上半年的凈利潤里包含了2.63億元的投資收益，今年投資收益收窄至4,420.8萬元，因此公司今年上半年凈利潤下降56.53%為1.09億元。

對(duì)于一家實(shí)體公司來說，期貨投資收益以及政府補(bǔ)助均屬于一次性收益，因此扣非凈利潤更加具有代表性。秦安股份今年上半年公司業(yè)績?cè)鲩L的最主要驅(qū)動(dòng)因素是主營業(yè)務(wù)的恢復(fù)和增長。

同時(shí)，根據(jù)半年報(bào)顯示，公司的資產(chǎn)負(fù)債率為12.54%，繼續(xù)維持較低水平；公司賬上貨幣資金為10.97億元，占流動(dòng)資產(chǎn)的53.85%，占總資產(chǎn)的35.41%，表明公司現(xiàn)金儲(chǔ)備充足，為公司今后的戰(zhàn)略布局及轉(zhuǎn)型提供了強(qiáng)有力的資金保障。

受益于產(chǎn)品訂單增加

主營業(yè)務(wù)大幅增長

據(jù)介紹，秦安股份的主營業(yè)務(wù)為汽車發(fā)動(dòng)機(jī)核心零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括氣缸體、氣缸蓋、曲軸，變速器關(guān)重零部件－－箱體、殼體，以及混合動(dòng)力變速器箱體、增程式發(fā)動(dòng)機(jī)缸蓋、純電動(dòng)車電機(jī)殼體等產(chǎn)品。

看到這里，相信很多人對(duì)過去幾年公司業(yè)績不及預(yù)期有了大概的認(rèn)知。

在2006-2010年中國汽車市場爆發(fā)式增長之后，2011-2017年增速逐漸見頂回落，2018年更是出現(xiàn)了負(fù)增長，2018-2020年汽車產(chǎn)銷量呈連續(xù)下滑趨勢(shì)。在汽車行業(yè)負(fù)增長的大背景下，秦安股份主要客戶2018、2019年整車銷量大幅下降，導(dǎo)致秦安股份在2018和2019年迎來了艱難時(shí)刻。直到2020年二季度，公司業(yè)績開始觸底回升，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

為了改變2018和2019年的不利局面，持續(xù)2020年的業(yè)績復(fù)蘇和增長趨勢(shì)，公司主要在兩個(gè)方向做出努力。

第一，積極推進(jìn)新客戶開發(fā)，全力穩(wěn)產(chǎn)保供；第二，布局混動(dòng)領(lǐng)域，積極向新能源車市場滲透。

先說第一點(diǎn)。

過去幾年，公司積極開拓客戶市場，構(gòu)建起了長安福特、一汽轎車、長安汽車、上海通用五菱、江鈴福特、吉利汽車等客戶群體。

根據(jù)中汽協(xié)的統(tǒng)計(jì)，今年上半年我國汽車產(chǎn)銷分別完成1,256.9萬輛和1,289.1萬輛，同比增長24.2%和25.6%，宏觀層面迎來回暖。

秦安股份積極拓展客戶群體，優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)，正是憑借于此，公司今年上半年的主營業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了持續(xù)恢復(fù)和增長。具體來說，今年上半年，長安福特通過推動(dòng)產(chǎn)品升級(jí)換代，市場得以回暖銷售開始增加；一汽紅旗上半年銷量也同比增加107%。此外，長安汽車、吉利汽車的銷量也大幅增長，江鈴福特、柳州五菱、哈爾濱東安的訂單需求量得以恢復(fù)增長。

在這樣的情況下，公司的基本盤得到了鞏固和增強(qiáng)。

布局混動(dòng)領(lǐng)域

積極切入新能源市場

再說第二點(diǎn)。

為貫徹國家綠色低碳發(fā)展理念，順應(yīng)新能源汽車的快速發(fā)展，公司2018年開始推出“再造升級(jí)”戰(zhàn)略，設(shè)立子公司美灃秦安涉足新能源領(lǐng)域，從事混合動(dòng)力驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)產(chǎn)品的研發(fā)工作。

目前，美灃秦安混合動(dòng)力驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)產(chǎn)品已經(jīng)完成混合動(dòng)力系統(tǒng)中專用發(fā)動(dòng)機(jī)、減速器、驅(qū)動(dòng)電機(jī)、發(fā)電機(jī)、PCU（控制器）的設(shè)計(jì)開發(fā)，專用發(fā)動(dòng)機(jī)樣機(jī)已組裝下線，并于2021年3月點(diǎn)火成功。同時(shí)，混合動(dòng)力減速器樣機(jī)也裝配完成，進(jìn)入性能試驗(yàn)階段，驅(qū)動(dòng)電機(jī)、發(fā)電機(jī)、PCU（控制器）的樣機(jī)制造和性能試驗(yàn)工作也正在進(jìn)行中。

根據(jù)半年報(bào)顯示，公司已經(jīng)與國內(nèi)外優(yōu)秀汽車零部件供應(yīng)商建立了良好的合作關(guān)系，初步建立了較為完整的供應(yīng)鏈體系。混合動(dòng)力驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)板塊市場拓展及潛在客戶的開發(fā)對(duì)接工作也已展開，與多個(gè)意向性客戶建立了溝通渠道，預(yù)計(jì)2021年11月開始樣車的搭載匹配工作。

這會(huì)帶來什么影響？

隨著公司產(chǎn)品完成由發(fā)動(dòng)機(jī)、變速器核心零部件等延伸至混合動(dòng)力驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)產(chǎn)品全新領(lǐng)域，積極推進(jìn)與整車廠商在混動(dòng)領(lǐng)域的合作，有望成功切入到新能源市場，加速公司業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型。

秦安股份混動(dòng)動(dòng)力驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)研發(fā)工作目前按計(jì)劃推進(jìn)并且進(jìn)展順利，盡管目前該塊業(yè)務(wù)尚處于市場開發(fā)的早期階段，但從轉(zhuǎn)型方向和進(jìn)度的角度來說，毫無疑問值得更多期待。

業(yè)績考核目標(biāo)彰顯公司信心

2021年4月18日，公司發(fā)布《2021年股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃》，其中關(guān)于業(yè)績考核目標(biāo)是“2021年和2022年扣非凈利潤分別不得低于1.3億元和2億元”。

什么概念呢?

簡單的說，與2020年相比，公司2021年和2022年的扣非凈利潤增長分別不低于85.83%和185.90%。

由此可見公司對(duì)發(fā)展前景的信心。

另外，公司近期以自有資金約6000萬元，按照12.18元/股的價(jià)格參與了涪陵電力的定增項(xiàng)目。截至8月13日涪陵電力收盤價(jià)17.48元/股，這筆投資的收益率已達(dá)43%，賬面浮盈2,600萬元。